（来源： 财经）从宝能的险资高举 收购到引入深圳 救场，再到华润高层发难，直至近日恒大于高位举牌并不断增持，万科A的股权争夺战已挣脱出普通商战的范畴。

至恒大进场后，万科股权争夺战的商业逻辑已被改写。港交所新数据显示，恒大于11月10日再度增持万科A，至今持股万科股票比例占总股本的8.952%，逼近第二次举牌线。恒大持股万科背后，是为财务 还是剑指控股，各方众说纷纭又莫衷一是。

深圳 叠加恒大正竭力重组的深深房(000029.SZ)背后的国资背景，让深圳 在万科商战中若隐若现，目前多个观点指向恒大与深圳 达成“桌底”协定。创业情怀、商业伦理以及难以预测的资本，正围绕万科相互角力。

恒大解救宝能

11月15日的收盘数据显示，万科A成为沪深两市当日主力资金净流入前十个股之一，主力净流入资金为1.87亿元。11月15日，万科A的盘中振幅为9.11%，报收26.94元，涨幅为4.82%，是继11月9日盘中一度涨停并终获得8.59%涨幅后的又一个小高峰。

从跌停到涨停，万科用了4个月。其间股价的涨跌、K线的走向与公司基本面无关，而是由资本所主宰。

犹记7月4日，万科复牌后一字跌停，被近800万手巨单封死在跌停板上。当日万科股价从24.43元跌至21.99元，市值一日蒸发237亿元;7月5日，复牌的第二天，万科A开盘再次跌停，终报价为19.79元，当日市值蒸发243亿元。

宝能从2015年1月开始杀进万科，至2015年7月进行 次举牌，此后多次增持。宝能收购万科股票的资金除了少部分的自有资金之外，大部分来自保险资金、融资融券、互换、资管计划、股权质押等高成本的融资资金。

万科股价下跌，宝能的资管计划面临强平危机，资金压力巨大。

宝能系公司钜盛华随即火场救急。7月6日晚，万科被告知，钜盛华于2016年7月5日至7月6日期间，通过资产管理计划在二级市场增持万科A7839.23万股，占公司总股份的0.710%，并与其一致行动人前海人寿完成对万科的第五次举牌，至此宝能系占万科总股本比例为25.00%。

宝能的增持暂时稳住了万科A的股价，第三个跌停因此并未发生，但万科A股价在此后的一个月内一直徘徊在20元以下，并一度跌破17元。在此小周期之内，万科A股价的转折点终发生在8月4日，当日万科A以涨停收盘，报收19.67元。

事出有因，恒大于8月4日收市后宣布已买入万科股票比例达总股本的4.68%。恒大在如此背景下加入万科股权争夺战中，多位业内人士惊叹意外。

恒大增持的资本预期拉升万科A 股价，解救宝能于困厄之中。事实证明，自8月4日以后，万科A 的股价便从未低至20元。万科股权争夺战从此进入“战国时代”，资本大佬争雄，而宝能资金危机解除，又手握巨量股票，话语权膨胀。