（来源：每日经济新闻）8月17日，上海静安区中兴社区地块由闽系房企融信斩获，溢价率139%，总价超百亿元。

对此，有地产圈大佬表示，融信拿地“艺高人胆大”，也有人说这会给企业带来伤害。

然而，另一方面，那些不拿“”的企业其实日子也没好过多少。

拿“”可能错，不拿同样也会错，这让开发商 纠结。

●缺地不缺钱的时代

在“330新政”、双降等政策刺激下，2015年下半年开始，房地产销售大幅回升，房地产开发企业现金流大幅改善。

来自方正证券的研究表明，M1（狭义货币供应量）与房价存在明显的同涨同跌关系，二者之间的波动情况基本同步，相关系数达到0.664。M1的每次增长高峰都对应着房价环比涨幅的激增。2016年3月，M1同比增长再次突破20%，与此同时，70大中城市新建住宅指数的环比增幅达到2013年四季度以来的大值0.8%。

本轮M1上升主因是 和居民加 导致的企业现金流改善与存款增长以及存款的活期化。Wind资讯的数据显示，2015年7月到2016年6月，企业活期存款增速从5.92%上升到32.51%。

对此，新城控股高级副总裁欧阳捷向《每日经济新闻(博客,微博)》记者表示，在货币超发、流动性过剩的背景下，房企借钱的成本变得越发低廉，于是，缺地不缺钱成了房企的共性。开发商如果不去拿地抢地，就要面临被市场淘汰的局面。

大房企集中回流一二线城市。土地供应逐年紧缺、一二线城市土地供应指标持续下降、可供 开发土地稀缺。欧阳捷表示，“”背后，房企的金主是银行、保险、证券等金融机构，都是金融行为。而M2（广义货币供应量） 作用也越发明显起来，机构的资金都是放了 的，手上的钱不能躺着睡觉，实体不景气，面对资产配置荒，房地产还是相对 的资产。

而房地产的利润与收入远高于一般行业，况且房价涨多跌少，总体保持每年平均上涨，利润方面，即使增速下降，却也是 可观的。一业内人士表示，在货币发行量 大的时代，负债率越高，可以使企业获得成倍的增长速度，进而获得更高的净资产。

但天有不测风云，市场好时一切都好。如果在长期宽松的背景下， 就会长期存在，如果政策收紧，楼市出现调整和反转，少了购房者接盘，风险就不期而至，不仅会波及房企自身，还会波及金融机构甚至背后的个人 者。

目前来看，房企几乎把风险都转嫁给了金融机构，房企 变成了无风险 ，地价多贵也不足为奇了。

地产 薛建雄告诉《每日经济新闻》记者，这些拿“”的房企资金成本很低，即便拿了“”，可以先扛着，等N年后房价涨上去了再卖。

中原地产分析师张大伟认为，这类拿地企业有着一个共同特征：资本运作能力超群，本轮“”潮中的闽系房企普遍拥有雄厚的财团背景，同时涉足银行、金融等领域，平均融资成本低，而且民间资本实力雄厚。

2014年，金茂的上海大宁“”因为踩准了上市节奏，首次开盘单价便达到9万元/平方米，一举成为上海的豪宅标杆之一，但其余几个“”项目，距离盈利还遥遥无期。高周转高 模式下的融信，此次拿地后，未来将推出何种产品，也成为众人关注的焦点。

薛建雄表示，除了金茂的逆市而上，其他开发商便只能通过拉长开发周期、改规划增容积率、打造 产品等方式来寻找解套的可能。

从中原地产的统计数据来看，截至2015年底，2013年及以后成交的“”多数仍处于尚未销售状态，甚至有部分“”终遭遇退地甚至被收回。

●拿地基本靠赌？

目前，土地市场持续火爆成为一二线城市的常态。目前市场上创造“”的基本都是上市房企或国企，资金实力更强。对未来市场波动的抗压能力也更强。

按照目前地价超过房价的趋势，未来2年房价需要上涨100%以上，这些“”才能上市解套，就目前情况来看，这个时间段或许会拉得更长，换言之，按照现在的正常水平来看，市场无法承受。

从历 看，以往那些敢于加 的公司都在规模上得到了很大提升，非但没有出现破产的情况，有的甚至在市场低迷时，实现了弯道超车，一跃跻身销售前20强俱乐部。

薛建雄告诉记者，在大家都不看好的情况下拿地，但市场却超出大家预料，这就使得那些公司业绩增长 快，手中有粮，心中不慌。而那些因为市场低迷，与“”失之交臂的企业就错过了扩张的好机会。

有此前车之鉴，企业对市场、尤其是一线和重点二线城市越发充满信心，纷纷开启高举高打模式，通过“”的高周转来提高利润率，或者通过外部资金和小股操盘，以此获得更高的 率。

但旭辉控股总裁 对此有不同看法，他在今年的中期业绩会上对《每日经济新闻》记者表示，“有同行在拼命加 ，因为这个时候加 容易，但借钱越容易的时候，我们越谨慎，因为每一轮周期都有借钱容易的时候，它借给你，困难的时候它再给你拉手刹，就自顾不暇了。”

在市场高峰的时候该如何拿地？ 表示，“高峰时，我们拿地的策略就是“捡漏”，我们会参加很多地块的参拍，但是我们不会在热门地块上跟人家硬拼，因为那种拼下来就是拿‘’，单价‘’、总价‘’，而一旦拿错地会严重影响企业的发展。”

对于房企，这或许就是一场赌博，有赌性的开发商，赌的就是M2的继续宽松，只要熬过去就是胜利。在此背景下，房企就是敢于拿“”，但赌错了，就面临出局的下场。